글에 들어가기 전 먼저 이 글을 보시고 오시는 것을 추천드립니다. - boil / kold ETF 1편
boil etf 와 kold etf 그리고 천연가스에 투자할때 꼭 알아야할것들!
목차 1.boil etf와 kold etf 2. 천연가스 ETF 투자 시 꼭 알아야 할 것들 3. 천연가스 정보 인사이트 천연가스는 2021년 기준 전기생산, 산업, 주거(난방)에 가장 많이 사용되는 천연자원입니다. 최근 들어
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목차
1. Boil / Kold ETF는 레버리지 상품입니다
2. Boil / Kold ETF 가 롤오버 하는 방법(자세히)
3. Boil / kold ETF에서의 콘탱고 / 백워데이션
4. 3줄요약
Boil / Kold ETF는 2x 레버리지 상품입니다.
여러분! Boil과 Kold ETF는 2배 레버리지 상품이라는 것은 다들 알고 있죠?
2배 레버리지 상품의 특징은 변동성이 클수록 ETF의 원금 회복이 생각만큼 쉽지 않다는 것입니다.. 근데 천연가스 선물 변동성만 해도 하루에 기본 ±5~10% 조용하면 ±2~5% 만큼 변동성이 심한 원자재인데 여기에 레버리지가 붙으니 지금 같은 변동성이 큰 시기에 비중투자를 하셨다가는 정말 빠져나 올 수 없는 지옥을 맛보실 수 있습니다.
식으로 간단하게 보여드리자면 어떤 날에 천연가스가 -12.2%를 기록하고 그다음 날에 +10.5%를 기록했다고 생각하고 이 상황에서 2일 동안 1x와 레버리지인 2x의 이론상 수익률 변화를 살펴보겠습니다.
1x 수익률
(1-12.2%)(1+10.5%) -1 = -2.981%
2x 수익률
(1-12.2% x2)(1+10.5% x2) -1 = -8.524% (1x 수익률보다 2.5%의 괴리율이 생김)
2배 레버리지 총정리
| 1x 상품 에 대한 수익률 (0%) | 2x 레버리지 ETF 누적수익률 |
| -3% 하락후 3.1% 상승하여 회복할떄 | -0.2% |
| -5% 하락후 5.3% 상승하여 회복할때 | -0.5% |
| -10% 하락후 11.1% 상승하여 회복할때 | -2.2% |
| -20% 하락후 25% 상승하여 회복할때 | -10% |
이런 식으로 되기 때문에 천연가스 선물이 장기적으로 보합이더라도 변동성이 매우 큰 종목이기 때문에 투자금을 일주일만 홀딩해서 천연가스 선물이 내 평단가에 와도 ETF에서는 이미 -10% 이상의 수익을 손실 보게 되어있습니다. 근데 여기서 끝이 아닙니다. 바로 롤오버와 콘탱고, 백워데이션이라는 악재가 남아 있다는 것이죠..
Boil / Kold ETF 롤오버 하는 방법
먼저 Boil과 Kold ETF 가 롤오버를 하는 방법에 대해서 알아보겠습니다. 1편 글에서는 간단히 롤오버의 개념과 예시로만 설명드렸는데 다시 한번 말씀드리자면 롤오버는 매월 만기가 존재하는 선물추종하는 ETF/ETN이 만기에 다다른 선물에 대해 최초 계약과 같은 조건으로 계약을 연장하는 것을 롤오버라고 했습니다.
여기서 Boil과 Kold ETF는 격월로 천연가스 선물을 롤오버 하는 것을 알 수 있는데요. 표에서 제가 강조한 표시를 보면 알듯이 1월과 2월은 3월 천연가스 선물로 3월과 4월은 5월 천연가스 선물로 4월과 5월은 7월 천연가스 선물로.. 롤오버가 되고 있는 방식이고 지금은 4월 중순이니까 곧 5월 천연가스선물에서 7월 천연가스 선물로 롤오버가 됩니다.
그리고 롤오버는 총 5일 동안 시행되며 롤오버(월물교체)가 시작된 날을 기준으로 가중치를 0%에서 20% 40% 60% 80% 100%로 늘리게 됩니다. 한마디로 100%가 되면 롤오버가 완료된 것이면서 롤오버까지는 하루 20%씩 5일이 걸리고 해당 가중치 조정은 종가에 발생하고 다음날에 계산됩니다.
이렇게 되면 지금까지 2가지의 손해가 발생한다는 점을 알 수 있습니다.
1. 레버리지 ETF + 아주 큰 변동성에 대한 음의 복리로 이미 만신창이가 됨
2. 롤오버로 인해 천연가스 선물이 상승할 때 상승폭(5월 물)도 못 따라가는 것도 억울한데 곧 (7월 물) 선물의 변동성이 적용됨 결국 천연가스 선물의 하락은 하락대로 맞으면서 상승폭은 못 따라감..
Boil / kold ETF에서의 콘탱고 / 백워데이션
하지만 아쉽게도 여기서 손해의 끝이 아닙니다. 아래 사진을 보시면 아시다시피 천연가스(5월 물) Natural Gas c2(6월 물) Natural Gas c3(7월 물) 가격이 제각각인 게 보이죠? 이것이 1편 글에 말씀드렸던 콘탱고(선물가격이 현물가격대비 프리미엄에 거래되고 있을 때, 선물계약끼리도) 인데요.
현재를 기준으로 5/6월 천연가스는 약 10% 콘탱고(contango) 상태이고 5/7월 천연가스는 약 20% 콘탱고 상태입니다.
콘탱고계산법은 간단히 현재 천연가스 선물 (5월) 대비 6월 7월 천연가스 가격의 괴리를 퍼센트화 한 것입니다. 그래서 2.170 > 2.359 (10%) 2.170 > 2.598 (20%)로 계산한 겁니다.
결국 시간이 지나면 선물가격은 현물가격에 수렴하게 되면서 7월 콘탱고 프리미엄은 5월 천연가스 가격으로 수렴하게 되는데 이 프리미엄에서의 상승률은 boil / kold ETF에 적용되지 않기 때문에 또 피해를 입는 것입니다. (프리미엄 때문에 가격이 높아지니 하방압력은 증가..)
근데 이것도 모자라 연 0.95%의 높은 운용보수와 곧 PTP과세적용 QN(과세유예) 기간이 끝나면 매수금액의 10%를 원천징수당하게 되는 아주 어마무시한 종목이 되는 것이죠..
그럼에도 많은 사람들이 천연가스를 투자하는 이유는 현재 미국 천연가스 생산업체 평균 단가보다도 낮은 턱없이 낮은 가격과 앞으로 높아질 수요를 예측해 투자하시는 분들이 많으신데 앞서 boil / kold ETF를 투자하기 전에는 꼭 이내용을 알고 투자하셨으면 좋겠습니다. 정말 무서운 종목이라는 것을..
결론 : 그냥 과부제조기 그 자체..
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