목차
1. JEPI ETF 정보
2. 커버드콜로 인한 고배당과 상대적으로 수익률이 낮은 이유
3. 결론
Jepi ETF 정보
먼저 Jepi ETF에 대해 알아보겠습니다. Jepi는 변동성이 낮은 미국 대형주와 ELN에 투자하는 액티브 운용 펀드로 변동성이 낮고 꾸준히 우상향 하는 주식과 커버드콜 옵을 추가해 지수가 빠르게 상승할때는 실적이 저조할수 있지만 국밥같은 배당률로 인기를 끌고있는 고배당 커비드콜 ETF입니다.
구성종목들을 보면 ABBV(애브비), PGV(프로레시브 손해보험사), HSY(허쉬), Pep(펩시), Ko(코카콜라)와 같은 장기적으로 우상향 하면서 주가변동이 거의 없는 주식들이 포트폴리오로 이루어져 있는 것을 볼 수 있습니다.
이렇게 포트폴리오가 이루어진 이유는 jepi가 고배당을 줄 수 있는 원천인 커버드콜과 연관이 되어있는데요.
자세한 내용은 아래 설명해 드리겠습니다.
<JEPI 상세정보>
| 시가총액 | 한화 30조 원 |
| Expense Ratio (운용 보수) | 연 0.35% |
| Distribution Yield(연간 배당률) | 연 11.91% |
| 연평균 수익률 (2020,2021,2022,2023) | 18.6% ,22.8% ,-4% ,1% |
커버드콜로 인한 고배당과 지수에 비해 수익률이 낮은 이유
먼저 위의 사진은 S&p 500 지수추종 수익률과 Jepi 수익률을 비교한 차트입니다. 왼쪽은 2022년 하락장부터 비교한 차트고 오른쪽은 2020년 코로나 사태 이후부터 상승장을 비교한 차트입니다.
차트로만 봐도 알겠지만 상승폭이 큰 상승장에서는 s&p500 지수추종 수익률과 jepi 수익률의 차이가 극과 극이지만 지금같이 경제전망이 불확실한 하락장일 때는 jepi가 엄청난 방어력을 보여주고 있죠.
그럼 jepi는 왜 s&p500 지수보다 하락장일때 엄청난 주가 방어력을 보이면서 고배당을 유지할 수 있을까요?
그 이유는 jepi의 커 피드 콜 전략때문입니다. 먼저 jepi가 들고 있는 변동성이 거의 없는 실물 주식들과 이 주식들 콜옵션을 통해 실물주식이 하락할때에만 손해를 보는 구조가 jepi의 커비드 콜 전략입니다. 표로 간단히 설명드려보면
<근 미래에>
| 주가가 유지된다 | 실물주식은 그대로, 콜옵션 판매 프리미엄은 수익으로 |
| 주가가 상승한다 | 실물주식은 넘겨주고, 콜옵션 판매 프리미엄은 수익으로 |
| 주가가 하락한다 | 실물주식은 그대로(손해는입지만), 콜옵션 판매 프리미엄으로 헷징해서 하방 방어가 강함 |
이렇게 되는 구조기 때문에 jepi는 주가가 크게 상승할 때는 콜옵션 판매 프리미엄이 주수익이 돼서 s&p500 지수 상승분을 따라잡지 못하지만 반대로 하락할 때도 콜옵션 판매 프리미엄 때문에 주가하방 방어가 잘되는것이죠.
결론: Jepi는 주가가 파격적으로도 오르거나 내리지 않고 조금씩 올라갈 때 가장 좋은 투자처입니다.
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